LE TRÉSOR DÉGAGE UN EXCÉDENT BUDGÉTAIRE GRÂCE À L’IS :
À fin mars 2022, la situation des finances publiques fait ressortir un excédent budgétaire de 914 MDH contre un déficit de 7,4 MMDH en mars 2021. Ce surplus résulte d’une augmentation nettement plus importante des recettes ordinaires +12 MMDH que celle des dépenses globales du Trésor + 3,7 MMDH. Les recettes de l’État sont soutenues par la composante IS qui a augmenté de plus de 10 MMDH en une année. À l’origine, l’amélioration du 1er acompte de 3,5 MMDH, soit de +68,5%, dans un contexte marqué par la reprise des bénéfices des principaux secteurs de l’économie à l’image des Phosphates, des Finances et du Ciment.
BESOIN DU TRÉSOR : UN BESOIN PRÉVISIONNEL EN HAUSSE
FINANCEMENT INTÉRIEUR DU TRÉSOR :
FINANCEMENT EXTÉRIEUR DU TRÉSOR :
ÉVOLUTION DE LA DETTE DU TRÉSOR :
Tenant compte de la persistance du déficit budgétaire à des niveaux historiquement élevés, soit plus de 72 MMDH en 2022E, après 71 MMDH en 2021 et 83 MMDH en 2020, la dette du Trésor devrait poursuivre son trend haussier en 2022E pour atteindre 960 MMDH, contre 886 MMDH en 2021E. Plus en détails :
1- La dette intérieure devrait atteindre 731 MMDH en 2022E, en progression de +7,7% par rapport à son niveau observé à fin 2021E ;
2- La dette extérieure devrait augmenter de +9,9%, passant de 208 MMDH en 2021E à 229 MMDH en 2022E.
DÉFICIT BUDGÉTAIRE & DETTE DU TRÉSOR :
ENDETTEMENT INTÉRIEUR Vs. EXTÉRIEUR :
Aux vues des conditions climatiques défavorables et des répercussions du conflit russo-ukrainien, la prévision de croissance en 2022E a été revue à la baisse, impactant à la hausse les taux d’endettement du Trésor. L’endettement total du Trésor devrait dépasser, selon nos estimations, le seuil des 80% du PIB en 2022E. La composante intérieure est estimée à 61,4% et celle extérieure à 19,2%.
Le Trésor serait déjà endetté à hauteur de 76,1% du PIB à fin mars 2022E. L’endettement intérieur devrait se situer à 58,6% du PIB en mars 2022E contre 58,0% à fin 2021. De son côté, le taux d’endettement extérieur devrait s’établir à 17,5% sur la même période, en légère baisse par rapport à son niveau en 2021E, soit de 17,8%.